罗宾侠独创东谈主兼 CEO 弗拉德・特涅夫。

　　罗宾侠行将上市的一只专注投资未上市初创企业的基金，或将为硅谷（包括风投契构在内）开辟一条从个东谈主投资者那边召募更多资金的谈路。

　　罗宾侠正为这只基金募资10 亿好意思元，该基金将在纽交所上市，股票代码为RVI。公司示意，基金将投向 “顶级” 未上市企业，举例 Stripe、Databricks 和 Ramp。

　　这些公司的股权，对使用罗宾侠平台的泛泛投资者而言基本是猴年马月的。这种壁垒 “延续了现时私募市集长期存在的最大不公”，罗宾侠 CEO 弗拉德・特涅夫在周二的基金路演视频中示意。他但愿通过收取2% 的管束费 ，来处置这种不公。

　　运作阵势如下：

　　自前年秋季以来，罗宾侠风险投资部门已买入约3 亿好意思元未上市初创企业股票，其中包括闻名公司（如 Stripe）和相对小众的公司（如 Airwallex）。罗宾侠将抓有这些股票，基金投资者不径直抓有底层股权，基金价钱将把柄投资组合估值估算，且投资者不错逐日贸易。

　　通过这种面目，罗宾侠似乎躲避了此前让泛泛投资者宣战未上市科技股时遭遇的诸多问题 —— 那些尝试曾遭到未上市科技公司的反对。

　　举例，罗宾侠前年曾试图为欧洲用户将 OpenAI 零星股份代币化，此举遭到 OpenAI 质疑。Stripe 则在官网特意开采页面，警示针对散户投资者的骗局；Anduril 高管近期也警告，有东谈主在兜销我方并不抓有的 Anduril 股票。

　　这一次，罗宾侠的基金招股阐扬书露馅，其买入的是泛泛股或优先股，这意味着获取了有关公司的许可。包括 Databricks、Ramp、Airwallex 在内的多家企业，在其融资公告中齐列出了罗宾侠风投。

　　但跟着罗宾侠可动用资金增加，投资结构可能会变得更复杂。公司在文献中警示，明天可能确认过特别方向载体（SPV） 这类 “后门” 投资初创企业，这 “可能带来零星风险，收益结构也与径直投资公司不同”。

　　无论奈何，预测明天会出现更多同类基金。

　　闻名风投契构但愿扩大投资者基础（即有限合鼓吹谈主），以召募更大规模基金、获取更多管束费收入，它们可能会尝试蛊卦小额投资者参与。举例，Coatue 前年推出一只新基金，最低投资门槛降至 5 万好意思元，远低于其频繁条件。据音信，其他机构也在不息肖似阵势。

　　明天几周，还将有两只科技私募基金上市：一仅仅来自线上私募投资前驱 Fundrise，另一仅仅来自老牌二级股权投资机构 Akkadian Ventures。

　　但罗宾侠的品牌影响力 —— 以过甚2500 万投资者雄师—— 很可能让这一趋势受到空前热心。

　　Fundrise CEO 本・米勒示意：“罗宾侠将推动这类基金常态化。”

　　他驱动将这类基金称为 “PVC”，即公开走动的风险投资基金。“几年内，这会变得十分多量。”

　　罗宾侠濒临的难点，是在绽开投资渠谈的同期，幸免让这只基金变成又一只网红看法股。

　　要是基金走动价钱大幅高于底层钞票价值，就会误解未上市公司估值，在高位买入的投资者很可能耗费。此前上市的私募科技股基金 Destiny Tech100 就出现了这种情况：其走动价钱较最新线路的净钞票价值溢价约 47%。泛泛投资者对 OpenAI、Anthropic、SpaceX 等未上市科技股需求极为紧要，甚至于自尊把基金价钱推高至远高于内在价值。

　　另一大挑战是，奈何向投资者提供投资组合公司的事迹信息。

　　这些公司蛮横上市企业，信息自然不透明。围绕这些初创公司造成了一套熟习的圈内生态，热衷于炒作一些参考价值有限的里程碑：比如依稀的营收数据（却很少线路现款流）、居品发布、融资公告等。

　　一朝头部未上市企业的股价不再像现在这么快速高涨，上述问题会变得愈加突出。

　　对推动这一紧要变革的参与者来说，那所以后的问题。“一项金融立异，只须熬过一个圆善周期，才算真泛泛态化。” 米勒说，“这并非莫得风险，凡是事齐是如斯。”

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